【福汇市场观点】标普惊险收涨终结三连跌，一季度全球股指普跌；黄金创38年最大季涨幅，原油连涨两季

标普惊险收涨终结三连跌，一季度全球股指普跌；黄金创38年最大季涨幅，原油连涨两季

 

Daily Short Summary

黄金延续涨势再创新高突破3120大关，原油反弹至两月新高，欧元创两年最佳季度表现，美元连跌三个月

市场概况∶

黄金突破3120大关，受白宫考虑“全面高关税”及避险情绪推动，花旗称当前是“40年一遇”的金矿投资机会，市场持续看涨。

华为2024年收入达8621亿元，研发投入1797亿元，f腾云业务增长6倍，智能汽车业务首次盈利，展现科技与新能源布局的成功。

勒庞被判入狱并禁止竞选公职五年，因挪用欧盟公款被定罪，计划上诉，此举或重塑法国政局，影响未来大选与欧盟政策走向。

美联储威廉姆斯否认滞胀风险，表示当前经济不存在严重增长停滞与高通胀共存的情况，缓解市场对美联储政策的担忧。

特朗普将于4月2日决定最终关税政策，白宫强调对等关税不设豁免，或波及中欧市场，市场高度关注其对全球经济的影响。

中国3月制造业PMI达50.5，创一年最快扩张速度，显示制造业回暖，经济动能增强，利好A股及全球供应链复苏预期。

老铺黄金净利润增长254%，受益于金价飙升，营收增长166%，黄金股强势表现，市场对贵金属板块投资兴趣上升。

特斯拉股价盘中跌近8%，因马斯克称DOGE带来巨大损失，同时Q1交付量或创两年来最差表现，引发市场对增长前景担忧。

苹果Apple Intelligence全球开放，支持简体中文并赋能Vision Pro，强化AI生态，推动苹果设备智能化升级及市场竞争力。

格芯考虑与联电合并，消息传出后联电股价大涨20%，若交易达成，将改变全球芯片制造竞争格局，影响半导体行业走势。

OpenAI计划发布强大开源大模型，Altman透露将在未来几个月推出，对AI行业竞争格局产生深远影响，并推动技术普及。

伊朗对特朗普发出警告，地缘政治风险上升，可能影响中东局势和全球能源市场，引发市场对油价和避险资产的关注。

板块详情∶

外汇市场∶美元小幅反弹，政策不确定性主导

美元指数微涨0.17%

避险需求部分回流∶特朗普关税威胁引发全球贸易不确定性，美元作为传统避险资产获短期支撑。

欧系货币承压∶欧洲经济对贸易战敏感度更高（德国DAX跌1.33%），间接推高美元相对价值。

技术面修复∶上周五超跌后的小幅回调，但中长期仍受制于经济衰退预期。

贵金属∶黄金再创新高，白银企稳

黄金（+1.25%）创1986年以来最强季度表现

地缘政治升级∶特朗普威胁对俄伊实施二级关税+军事行动，刺激避险买盘。

抗通胀属性强化∶油价大涨推升通胀预期，黄金作为对冲工具吸引力增强。

白银（-0.07%）近乎平盘

工业需求压制∶尽管避险情绪存在，但全球经济放缓担忧限制白银涨幅。

原油∶地缘风险溢价激增

WTI与布伦特原油涨超3%

供给端冲击∶特朗普威胁制裁俄罗斯石油买家及轰炸伊朗，引发潜在供应中断恐慌。

需求侧韧性∶夏季出行旺季临近，美国汽油需求数据支撑油价反弹。

关键矛盾∶短期地缘风险 vs 长期贸易战引发的需求下滑预期。

股票市场∶分化加剧，防御板块占优

美股∶道指独强，科技股疲软

道指（+1%）∶沃尔玛（+3%）等消费防御股上涨，反映资金转向低估值+稳定现金流板块。

纳指（-0.1%）∶英伟达、特斯拉下跌显示AI主题短期获利了结，高利率环境压制成长股估值。

中概股分化∶小鹏汽车（+5%）因交付数据利好上涨，但贝壳（-2.4%）受地产链拖累。

欧股∶全面下跌

德国DAX（-1.33%）领跌∶汽车、化工等出口主导型行业受关税威胁直接冲击。

港股/A股∶科技与周期双杀

恒生科技（-2.03%）∶芯片股（中芯国际-4%）受美国技术管制传闻影响；

（福汇提供了全球顶级企业的股票差价合约，其中包括特斯拉、亚马逊、苹果、脸书等美国公司，也有阿里巴巴、拼多多、京东、百度、微博等中国概念股票，更有巴克莱银行、阿迪达斯、法国巴黎银行等英国及欧洲优质企业。）

10年期美债收益率跌至4.21%

避险买盘+经济数据担忧∶制造业PMI等前瞻指标疲软，强化“衰退交易”逻辑。

2年期收益率（3.895%）∶与10年期利差收窄，反映市场押注2024年降息幅度扩大。

（福汇提供债权类产品CFD，交易代码：2年美国国库票据2USNote，5年美国国库票据5USNote，10年美国国库票据10USNote，长期欧元债券Bund，德国中期债券Bobl，德国短期债券Schatz）

 

关键驱动链条

特朗普关税与军事威胁 → 地缘风险溢价（黄金↑、原油↑）→ 全球贸易萎缩预期（欧股↓、周期股↓）

美股风格切换∶资金从科技成长轮动至消费防御（道指↑/纳指↓），反映风险偏好下降。

中国资产承压∶内需不足（光伏、消费电子↓）+ 外部制裁风险（芯片股↓）→ 仅政策扶持板块（电力、银行）抗跌。

今日重要事件及影响∶

• 美国2月JOLTs职位空缺（时间∶22:00 北京时间）
  影响∶衡量美国就业市场的紧张程度，若职位空缺下降，则可能预示经济降温，利空美元。

本周重要事件∶

周二（4月1日）

• 美国2月JOLTs职位空缺（时间∶22:00 北京时间）
  影响∶衡量美国就业市场的紧张程度，若职位空缺下降，则可能预示经济降温，利空美元。

周三（4月2日）

• 美国3月ADP就业人数（时间∶20:15 北京时间）
  影响∶作为非农就业报告的前瞻指标，若数据强劲，可能提振美元，美债收益率上升；若不及预期，美股可能受益。

周四（4月3日）

• 美国3月ISM非制造业PMI（时间∶22:00 北京时间）
  影响∶衡量美国服务业的健康状况，若超预期，美元上涨，美股承压，黄金下跌；反之则相反。
• 欧洲央行公布3月货币政策会议纪要（时间∶19:30 北京时间）
  影响∶若鹰派表态（暗示未来紧缩），欧元可能上涨，若鸽派（暗示降息），欧元下跌。
• 美联储官员密集讲话（副主席杰斐逊、主席鲍威尔）（时间∶23:00 北京时间）
  影响∶鲍威尔讲话尤为关键，若提及降息，可能引发美元走软、美股上涨。

周五（4月4日）

• 美国3月非农就业报告（包括失业率、平均时薪）（时间∶20:30 北京时间）
  影响∶这是本周最重要的数据，若非农新增超预期，可能强化美联储鹰派预期，美元走强，黄金下跌，美股承压。

日内交易注意事项

1. 数据公布前后波动加剧∶特别是非农就业报告、ISM PMI、JOLTs职位空缺等，公布前市场波动趋于谨慎，公布后可能带来剧烈波动。
2. 美元、黄金、美股联动交易∶强势数据（如PMI、非农就业好于预期）通常利好美元，利空黄金，同时可能拖累美股；若数据疲软，美元走软，黄金走强，美股反弹。
3. 美联储讲话影响市场预期∶鲍威尔讲话可能影响市场对未来利率路径的判断，交易者需关注言论是否偏鹰派或鸽派。
4. 欧洲央行政策方向∶欧元交易者需密切关注欧洲央行会议纪要，若释放降息信号，欧元可能承压，美元相对走强。
5. 亚洲市场对中国数据反应∶财新PMI影响A股和人民币，若数据强劲，利好市场信心，恒生指数或受益；反之，可能拖累大宗商品及A股表现。

综合来看，周五非农就业数据最具影响力，预计将决定市场短期走势，交易者需关注美元、黄金、美股的剧烈波动。

 

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